凈利潤連續(xù)3個季度增長，龍頭中核鈦白進入增長通道
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中核鈦白實現(xiàn)了“開門紅“！4月17日晚間，中核鈦白發(fā)布了2024年一季度財報和2023年年度財報。中核鈦白2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.42億元，同比增長16.99%，實現(xiàn)凈利潤1.32億元，同比增長25.99%，扣非凈利潤達9834.07萬元，同比大漲204.09%。2024年一季度，中核鈦白業(yè)績實現(xiàn)“開門紅”，營收與凈利潤雙位數(shù)增長。2023年年報顯示，中核鈦白全年實現(xiàn)營業(yè)收入49.47億元，同比下降9.76%，實現(xiàn)凈利潤4.19億元，同比下降34.84%。雖然，2023年全年中核鈦白營收與凈利出現(xiàn)下滑，但是，從2023年下半年開始，中核鈦白業(yè)績已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，凈利潤呈現(xiàn)上漲趨勢。2023年三季度，中核鈦白營收與凈利雙增長，凈利潤同比增長50.27%；2023年四季度，中核鈦白凈利潤增速達222.57%。可以說，2024年一季度中核鈦白延續(xù)了2023年下半年增長趨勢，中核鈦白連續(xù)3個季度凈利潤實現(xiàn)增長。受到一季度業(yè)績開門紅以及凈利潤連續(xù)3個季度增長影響，中核鈦白股價一度漲超4%,總市值達到155億元。梳理凈利潤連續(xù)3個季度增長背后，是公司順應(yīng)趨勢，以及長遠戰(zhàn)略布局所帶來的改變提升。中核鈦白把握住了行業(yè)回暖，產(chǎn)品價格上漲的趨勢。同時通過“內(nèi)生增長、外延并購”的戰(zhàn)略手段，全面布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，打造綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，通過產(chǎn)業(yè)鏈橫向縱向一體化完成由單一主營產(chǎn)品的化工原料制造企業(yè)至多種主營產(chǎn)品的新能源材料供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型升級。值得注意的是，為了分享凈利潤連續(xù)季度增長的喜悅，中核鈦白擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元，彰顯了中核鈦白對于股東回報的重視，也顯示了公司對未來發(fā)展充滿信心。龍頭顯韌性，利潤連續(xù)3個季度增長鈦白粉是重要的基礎(chǔ)化工原料，廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、印刷油墨、橡膠等領(lǐng)域，終端產(chǎn)品應(yīng)用于房地產(chǎn)、汽車工業(yè)、裝飾紙等高速發(fā)展的行業(yè)，被稱為“經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表”。中核鈦白是金紅石型鈦白粉行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。目前，中核鈦白已形成近55 萬噸的金紅石型鈦白粉年生產(chǎn)能力，產(chǎn)能位列國內(nèi)第二。2023年以來，鈦白粉價格開始回暖上升。2023年第三季度，鈦白粉龍頭企業(yè)發(fā)函宣漲，市場好轉(zhuǎn)交投情緒活躍，價格上漲，第四季度雖然價格優(yōu)勢平穩(wěn)下滑，但是仍然處在上漲的趨勢。相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2023年整體來看鈦白粉市場價格上漲。年初國內(nèi)鈦白粉均價為15933.33元/噸，第三季度價格均價一度高過17000多元/噸，年末均價為16483.33元/噸，年內(nèi)價格上漲，幅度為3.45%。2024年以來，消費建材市場回暖，又進一步了穩(wěn)定了鈦白粉價格的平穩(wěn)上升。銀河證券的研報顯示，2024年1-2月建筑及裝潢材料類零售額同比增長2.1%，同比由降轉(zhuǎn)增，消費建材零售端有所改善。后續(xù)隨著地產(chǎn)利好政策持續(xù)推進，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制有望落地見效，有望帶動消費建材需求。開源證券的研報也顯示，截至2024年3月29日末，鈦白粉價格為16400元/噸，周環(huán)比上漲3.14%，較2024 年年初上漲9.55%，同比上漲8.61%。行業(yè)景氣度整體提升，價格回暖，往往對龍頭企業(yè)是有利的，可以憑借自身的市場優(yōu)勢，提升公司的發(fā)展。中核鈦白抓住了鈦白粉價格上漲的趨勢，2023年第三季度，公司營業(yè)收入達13.80億元，同比增長13.88%，凈利潤達1.20億元，同比增長50.27%，扭轉(zhuǎn)了2023年一二季度營收與凈利下滑的情況。同時，2023年第四季度，鈦白粉行業(yè)淡季的情況下，中核鈦白的凈利潤也達8495.01億元，同比大增222.57%。2024年一季度更是實現(xiàn)“開門紅”營收與凈利潤雙雙增長。從2023年的旺季到淡季，再到2024年的一季度，中核鈦白凈利潤連續(xù)3個季度增長，扭轉(zhuǎn)了2023年上半年下滑的局面，彰顯了行業(yè)龍頭企業(yè)的韌性。值得注意的是，機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球的鈦白粉需求量長期穩(wěn)定增長，這與 GDP增速基本一致。據(jù)研究機構(gòu)按照IMF全球GDP增速進行預(yù)測，全球鈦白粉需求有望在2030年超過1000萬噸。據(jù)了解，2021年，中核鈦白進行了定增，用來建設(shè)“循環(huán)化鈦白粉深加工”項目。根據(jù)中核鈦白財報中講解，在該定增項目完成建設(shè)后，中核鈦白的產(chǎn)能將大幅提升，將具備近70萬噸的金紅石型鈦白粉產(chǎn)能，成為全球最大的硫酸法工藝鈦白粉生產(chǎn)商之一。由此來看，鈦白粉需求端在增長，未來還有較高的空間，中核鈦白的產(chǎn)能未來也將進一步提升，這也意味著鈦白粉行業(yè)的龍頭企業(yè)中核鈦白，未來成長仍有期望。全產(chǎn)業(yè)布局，開拓新增長極企業(yè)要持續(xù)發(fā)展，除了行業(yè)景氣度提升的外部“天時”，更需要企業(yè)有長遠的發(fā)展眼光。中核鈦白在立足自身主業(yè)鈦白粉做大做強的同時，利用自身優(yōu)勢通過“內(nèi)生增長、外延并購”的戰(zhàn)略手段，向其他領(lǐng)域延伸布局，增強自身的市場競爭力。近年來，國家倡導(dǎo)綠色經(jīng)濟發(fā)展，新能源產(chǎn)業(yè)的地位越發(fā)凸顯。我國能源綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐加快，新能源產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展勢頭。中核鈦白通過外部的收購，向全產(chǎn)業(yè)布局，并依托產(chǎn)業(yè)鏈布局向新能源材料進軍。據(jù)了解，2023年，中核鈦白收購礦山保有儲量千萬噸級別的磷精礦開采加工企業(yè)、黃磷生產(chǎn)企業(yè)，加速綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟投資項目的建設(shè)。2023年年報數(shù)據(jù)顯示，2023年中核鈦白并表了雙陽磷礦、新天鑫化工，公司的營收來源開始豐富，增加了磷礦石、新能源材料產(chǎn)品收入來源。營收數(shù)據(jù)顯示，2023年，中核鈦白的磷礦石產(chǎn)品帶來收入約8320.72 萬元；黃磷產(chǎn)品帶來收入約 423.57 萬元；新能源材料產(chǎn)品帶來收入約 236 萬元。此外，最有價值的是中核鈦白向外延伸布局與自身主業(yè)鈦白粉產(chǎn)品的生產(chǎn)加工形成了綠色發(fā)展橫向經(jīng)濟循環(huán)。中核鈦白的主營產(chǎn)品鈦白粉在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生廢副產(chǎn)品（（廢酸、硫酸亞鐵）這些廢副產(chǎn)品恰恰可以與磷化工耦合，消納鈦白粉生產(chǎn)中的廢副產(chǎn)品，同時往下循環(huán)與磷酸鐵鋰生產(chǎn)結(jié)合，完成磷酸鐵鋰的合成生產(chǎn)?？偨Y(jié)來看，中核鈦白的產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)了“硫-磷-鐵-鈦-鋰”耦合循環(huán)產(chǎn)業(yè)項目的落地，形成了行業(yè)領(lǐng)先的鈦白粉、磷礦石、黃磷、磷酸鐵等新能源化工材料產(chǎn)能規(guī)模。在降本增效的同時實現(xiàn)了硫酸法鈦白粉的清潔生產(chǎn)，可以為公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。中核鈦白的相關(guān)負責(zé)人表示，當前受益于新能源汽車及儲能規(guī)模高速增長，疊加磷礦石供給增長有限，我國磷礦石市場價格維持高位，同時，黃磷作為公司磷酸鐵產(chǎn)品的磷源，其生產(chǎn)過程中的尾氣亦可用于生產(chǎn)電池溶解液的原材料碳酸酯，公司新增磷礦石及黃磷產(chǎn)能將有效豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為營收利潤帶來第二增長極。主營鈦白粉行業(yè)有市場需求，自身的產(chǎn)業(yè)布局打通了綠色經(jīng)濟循環(huán)發(fā)展模式，龍頭企業(yè)中核鈦白后期的發(fā)展值得關(guān)注！
