分類: 最新資訊 短文詞典 編輯 : 大寶 發(fā)布 : 06-08

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如何去定義由前谷歌科學(xué)家李志飛創(chuàng)辦的企業(yè)出門(mén)問(wèn)問(wèn)（Mobvoi Inc. ）？一家制造智能手表的硬件公司？還是一家從事語(yǔ)音交互的AI公司？答案都不是。5月30日，在出門(mén)問(wèn)問(wèn)在港交所遞交的招股書(shū)中，“AIGC”成為出門(mén)問(wèn)問(wèn)敘事的核心。根據(jù)招股書(shū)信息，出門(mén)問(wèn)問(wèn)是一家領(lǐng)先的以生成式AI與語(yǔ)音交互技術(shù)為核心業(yè)務(wù)的AI公司。灼識(shí)咨詢報(bào)告表示，出門(mén)問(wèn)問(wèn)是亞洲為數(shù)不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。按2022年AIGC解決方案收入計(jì)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)是中國(guó)最早一批起步、營(yíng)收最高的專注于AIGC技術(shù)的AI公司。出門(mén)問(wèn)問(wèn)成立于2012年，智能手表、語(yǔ)音交互、AIGC正是李志飛長(zhǎng)時(shí)間創(chuàng)業(yè)以來(lái)，不同階段尋求的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。智能手表業(yè)務(wù)發(fā)光時(shí)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)C輪獲得了谷歌投資；后因語(yǔ)音交互技術(shù)，吸引了大眾汽車(chē)[包括Volkswagen Finance Luxemburg S.A. 、大眾汽車(chē)（中國(guó)）投資有限公司，統(tǒng)稱為“大眾汽車(chē)”]投資1.8億美元，成為出門(mén)問(wèn)問(wèn)D輪融資的獨(dú)家投資方，并聯(lián)手成立了一家合資公司。然而，出門(mén)問(wèn)問(wèn)招股書(shū)顯示，作為“現(xiàn)金流”重要來(lái)源的智能手表業(yè)務(wù)在2022年出現(xiàn)下滑，將出門(mén)問(wèn)問(wèn)估值帶至新高的車(chē)載語(yǔ)音業(yè)務(wù)被分家，最重要的資方大眾汽車(chē)消失在D輪投資者名單中。原來(lái)，一年前，出門(mén)問(wèn)問(wèn)已經(jīng)回購(gòu)大眾汽車(chē)（主體為Volkswagen Finance Luxemburg S.A. ）投資份額，同時(shí)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)也退出了雙方合資公司。如今，出門(mén)問(wèn)問(wèn)官方介紹中，仍然寫(xiě)著“大眾汽車(chē)集團(tuán)等達(dá)成投資與戰(zhàn)略合作”。雙方的合作究竟發(fā)生了怎樣的變化？出門(mén)問(wèn)問(wèn)對(duì)澎湃新聞諸多提問(wèn)稱，“現(xiàn)在我們已經(jīng)進(jìn)入了上市申請(qǐng)的程序，按照合規(guī)要求，目前不方便接受訪問(wèn)，內(nèi)容方面可以參閱港交所披露的招股書(shū)文件?！贝蟊娖?chē)則對(duì)澎湃新聞的采訪給出“不予置評(píng)”的回復(fù)。已回購(gòu)大眾汽車(chē)D輪投資份額從2013年3月至2019年9月，出門(mén)問(wèn)問(wèn)進(jìn)行了7輪融資。目前，單一最大股東集團(tuán)，即李志飛、李媛媛及雷博士以及彼等各自的全資投資控股公司（即MobvoiLimited、CMWWLimited及AmberleiLimited）為一組一致行動(dòng)人及實(shí)體，合計(jì)持有32.74％權(quán)益。此外，SIG海納亞洲是出門(mén)問(wèn)問(wèn)的最大外部股東，通過(guò)SIG實(shí)體持股17.03％；Google通過(guò)Google Ireland Holdings Unlimited Company持股13.26％、紅杉通過(guò)Sequoia Capital CV IV Holdco, Ltd持股10.92％、歌爾聲學(xué)通過(guò)香港歌爾泰克有限公司持股10.03％、真格基金通過(guò)Zhen Partners Fund I, L.P持股3.07％。港股上市公司圓美光電（08311.HK）則通過(guò)Skyteam Resources Limited持股1.79%。然而，澎湃新聞注意到，出門(mén)問(wèn)問(wèn)D輪融資的獨(dú)家投資方大眾汽車(chē)卻消失在股東名單中。出門(mén)問(wèn)問(wèn)與大眾汽車(chē)集團(tuán)曾有過(guò)一段“蜜月期”。據(jù)人民網(wǎng)2017年4月報(bào)道，大眾汽車(chē)[主體為大眾汽車(chē)（中國(guó)）投資有限公司]與出門(mén)問(wèn)問(wèn)宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。大眾汽車(chē)將出資1.8億美元（約合12.4億元），與出門(mén)問(wèn)問(wèn)共同成立一家合資企業(yè)[大眾問(wèn)問(wèn)（北京）信息科技有限公司，簡(jiǎn)稱“大眾問(wèn)問(wèn)”]。同時(shí)，大眾汽車(chē)也成為出門(mén)問(wèn)問(wèn)的D輪獨(dú)家投資者。然而，4年后，大眾汽車(chē)卻撤資了？招股書(shū)信息顯示，根據(jù)日期為2021年10月29日的框架協(xié)議，出門(mén)問(wèn)問(wèn)于2021年12月20日與大眾汽車(chē)（Volkswagen Finance Luxemburg S.A.）訂立股份購(gòu)回協(xié)議，出門(mén)問(wèn)問(wèn)以對(duì)價(jià)1700萬(wàn)美元向大眾汽車(chē)購(gòu)回6967萬(wàn)股普通股、2.89億股D-1輪優(yōu)先股及3094萬(wàn)股D-2輪優(yōu)先股。 1.8億美元投資額為何能夠以對(duì)價(jià)1700萬(wàn)美元回購(gòu)？澎湃新聞同時(shí)注意到的另一則信息是，2022年9月，出門(mén)問(wèn)問(wèn)將合營(yíng)企業(yè)Mobvoi JV所持50%的股權(quán)以1500萬(wàn)美元的價(jià)格，全部出售給汽車(chē)附屬公司A。出門(mén)問(wèn)問(wèn)表示，Mobvoi JV為公司參與的唯一一家合營(yíng)企業(yè)，注冊(cè)于2017年4月，注冊(cè)資本為8000萬(wàn)美元，且出門(mén)問(wèn)問(wèn)與汽車(chē)附屬公司A各持股50%。澎湃新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，Mobvoi JV上述注冊(cè)時(shí)間、注冊(cè)資本、持股方與持股比例等信息與大眾問(wèn)問(wèn)天眼查信息一致，汽車(chē)附屬公司A通過(guò)雙方共同專利查詢后能與大眾汽車(chē)（中國(guó)）投資有限公司畫(huà)上等號(hào)。這或許意味著，出門(mén)問(wèn)問(wèn)與大眾汽車(chē)進(jìn)行了股權(quán)置換。即出門(mén)問(wèn)問(wèn)將持有的大眾問(wèn)問(wèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大眾汽車(chē)，大眾問(wèn)問(wèn)則從雙方合營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娖?chē)全資子公司。而大眾汽車(chē)退出了原本對(duì)出門(mén)問(wèn)問(wèn)的持股，出門(mén)問(wèn)問(wèn)完成股份回購(gòu)。車(chē)載語(yǔ)音市場(chǎng)拓展如何？大眾汽車(chē)曾是出門(mén)問(wèn)問(wèn)非常重要的投資方。2017年3月30日，出門(mén)問(wèn)問(wèn)從大眾汽車(chē)獲得了1.8億美元的融資。該融資規(guī)模不僅是出門(mén)問(wèn)問(wèn)前五輪融資總額7578萬(wàn)美元的兩倍以上，使得出門(mén)問(wèn)問(wèn)的投后估值達(dá)到了7.44億美元，更重要的是，大眾汽車(chē)幫助出門(mén)問(wèn)問(wèn)成功拓展了車(chē)載語(yǔ)音交互市場(chǎng)。根據(jù)出門(mén)問(wèn)問(wèn)官方公眾號(hào)2021年7月1日的文章，在2017年與大眾汽車(chē)集團(tuán)的宣布合作之后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在兩年內(nèi)研發(fā)完成一整套離在線結(jié)合的高性能車(chē)載語(yǔ)音交互系統(tǒng)。截至2021年7月，出門(mén)問(wèn)問(wèn)主導(dǎo)研發(fā)的前裝車(chē)載語(yǔ)音交互系統(tǒng)平臺(tái)已用于奧迪A4L、帕薩特、新邁騰等多款主力暢銷車(chē)型，并預(yù)計(jì)2023年前裝量將達(dá)到1500萬(wàn)輛。出門(mén)問(wèn)問(wèn)在文章中展望車(chē)載語(yǔ)音市場(chǎng)時(shí)表示，“至2023年底，大眾汽車(chē)集團(tuán)將在中國(guó)總共推出8款I(lǐng)D.車(chē)型，出門(mén)問(wèn)問(wèn)也致力于持續(xù)點(diǎn)亮整個(gè)ID家族及大眾其他嶄新車(chē)型的高光時(shí)刻?！比欢?，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在文章中期待的“高光時(shí)刻”并未到來(lái)。一年后，曾經(jīng)“密切合作”的雙方進(jìn)行了“分家”。出門(mén)問(wèn)問(wèn)持股1.79%的股東Skyteam Resources Limited，為上市公司圓美光電（08311.HK）附屬公司。圓美光電于2022年9月發(fā)布的公告稱，獲悉出門(mén)問(wèn)問(wèn)與大眾汽車(chē)（主體為Volkswagen AG）簽訂了協(xié)議。該份協(xié)議涉及三個(gè)方面：一是，出門(mén)問(wèn)問(wèn)從大眾汽車(chē)手中回購(gòu)股權(quán)；二是，出門(mén)問(wèn)問(wèn)將大眾問(wèn)問(wèn)股權(quán)出售給大眾汽車(chē)；三是，雙方簽訂了知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議。圓美光電相關(guān)公告其中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議內(nèi)容是，出門(mén)問(wèn)問(wèn)將大眾汽車(chē)部分汽車(chē)項(xiàng)目中與汽車(chē)語(yǔ)音對(duì)話系統(tǒng)相關(guān)的多項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的一半轉(zhuǎn)讓給大眾汽車(chē)的一家聯(lián)屬公司，并由出門(mén)問(wèn)問(wèn)相關(guān)附屬公司向大眾汽車(chē)的聯(lián)屬公司就部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)提供技術(shù)支援及培訓(xùn)。圓美光電相關(guān)公告圓美光電在公告中表示，出門(mén)問(wèn)問(wèn)與大眾汽車(chē)解除深度綁定之后，此舉還將有利于出門(mén)問(wèn)問(wèn)拓展其他汽車(chē)企業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)將繼續(xù)成為大眾汽車(chē)及其聯(lián)屬公司的長(zhǎng)期技術(shù)供應(yīng)商。而在此之前，大眾問(wèn)問(wèn)已經(jīng)是車(chē)載語(yǔ)音市場(chǎng)排名前五的廠商。根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院報(bào)告，2022年1-8月國(guó)內(nèi)車(chē)載語(yǔ)音市場(chǎng)，科大訊飛、Cerence分列市場(chǎng)前二，合計(jì)占有率超過(guò)70%。而大眾問(wèn)問(wèn)排名第四，市場(chǎng)占有率4.5%。不過(guò)，目前，大眾問(wèn)問(wèn)已經(jīng)是大眾汽車(chē)全資子公司。在“失去”大眾問(wèn)問(wèn)之后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在汽車(chē)市場(chǎng)拓展情況如何？出門(mén)問(wèn)問(wèn)在招股書(shū)中披露到，截至目前，已與一家中國(guó)領(lǐng)先的汽車(chē)公司簽訂一份協(xié)議，以提供源編碼服務(wù)，并與多家全球和中國(guó)領(lǐng)先的汽車(chē)公司達(dá)成了全面的技術(shù)合作協(xié)議。截至2022年12月31日， 出門(mén)問(wèn)問(wèn)在汽車(chē)垂直領(lǐng)域的AI企業(yè)解決方案已被七家汽車(chē)制造商采用，并嵌入到不同車(chē)型中；2020年以來(lái)汽車(chē)領(lǐng)域前裝語(yǔ)音助手的汽車(chē)超過(guò)200萬(wàn)輛。200萬(wàn)輛的規(guī)模，與出門(mén)問(wèn)問(wèn)在2021年提出的1500萬(wàn)輛的期望數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。一個(gè)可供參考的數(shù)據(jù)是，國(guó)內(nèi)車(chē)載語(yǔ)音市場(chǎng)占有率第一的科大訊飛在2022年年報(bào)中曾披露，公司智能汽車(chē)業(yè)務(wù)僅在2022年新增前裝出貨量超過(guò)710萬(wàn)套，累計(jì)出貨量超過(guò)4610萬(wàn)套。此外，澎湃新聞注意到，大眾汽車(chē)在車(chē)載語(yǔ)音供應(yīng)商的選擇上似乎較為多元。大眾汽車(chē)官網(wǎng)在售的ID.6 CROZZ為大眾問(wèn)問(wèn)智能語(yǔ)義交互，而在ID. 7 VIZZION則是聯(lián)手科大訊飛推出了智能AI助手。AIGC公司的成色幾何？不得不說(shuō)，大眾汽車(chē)與出門(mén)問(wèn)問(wèn)簽訂的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議為出門(mén)問(wèn)問(wèn)2022年帶來(lái)了巨額收益。根據(jù)招股書(shū)披露，截至2021年及2022年12月31日止年度，該協(xié)議分別產(chǎn)生收入320萬(wàn)元及2.13億元，占出門(mén)問(wèn)問(wèn)各年度總收入的0.8%及42.6%。 出門(mén)問(wèn)問(wèn)主要分為AI軟件解決方案以及AIoT解決方案兩大業(yè)務(wù)板塊。2020年、2021年，AIoT解決方案一直為出門(mén)問(wèn)問(wèn)主要收入來(lái)源，營(yíng)收貢獻(xiàn)比均超過(guò)80%，AI軟件解決方案營(yíng)收貢獻(xiàn)不足20%。由于大眾汽車(chē)產(chǎn)生了2.13億元的知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)收入，歸納于AI軟件解決方案業(yè)務(wù)板塊，導(dǎo)致該板塊業(yè)務(wù)收入近3.03億元，在2022年同比暴增408.9%。AI軟件解決方案也超過(guò)AIoT解決方案，成為出門(mén)問(wèn)問(wèn)第一大收入來(lái)源。在未來(lái)幾年，大眾汽車(chē)是否能夠?yàn)槌鲩T(mén)問(wèn)問(wèn)帶來(lái)同等規(guī)模的收入？出門(mén)問(wèn)問(wèn)并沒(méi)有披露相關(guān)細(xì)節(jié)。畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所在財(cái)報(bào)中表示，出門(mén)問(wèn)問(wèn)與大眾汽車(chē)的合作協(xié)議的對(duì)價(jià)被分配至各個(gè)不同且獨(dú)立的可交付或履約義務(wù)中，有關(guān)可交付或履約義務(wù)根據(jù)其公允價(jià)值從協(xié)議中確認(rèn)。出門(mén)問(wèn)問(wèn)在履行履約義務(wù)時(shí)確認(rèn)收入?！坝捎谫F集團(tuán)（出門(mén)問(wèn)問(wèn)）所有銷售合同的原始預(yù)期期限為一年或更短，因此貴集團(tuán)并未披露剩余履約義務(wù)。 ”畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所在招股書(shū)中進(jìn)一步表示。如果刨除大眾汽車(chē)知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議帶來(lái)的巨量影響，2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)主要收入來(lái)源將依舊為AIoT解決方案。AIoT解決方案包括各種AIoT智能設(shè)備，例如AI智能手表TicWatch系列及AI智能跑步機(jī)Mobvoi Home Treadmill Incline等。其中，AI智能手表TicWatch系列為出門(mén)問(wèn)問(wèn)拳頭級(jí)產(chǎn)品，也是出門(mén)問(wèn)問(wèn)最初切入消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品。5月25日，出門(mén)問(wèn)問(wèn)發(fā)布新一代旗艦新品TicWatch Pro 5，已經(jīng)是該系列第五代產(chǎn)品。值得注意的是，AIoT解決方案在2022年收入及毛利率出現(xiàn)了下滑。2022年，AIoT解決方案收入為1.97億元，同比下滑41.69%，甚至不及2020年的2.20億元；毛利率也從2021年的33.1%下降至2022年的26.4%。對(duì)于AIoT解決方案收入銳減，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要是由于TicWatch新旗艦產(chǎn)品的推出延遲，而舊產(chǎn)品進(jìn)入產(chǎn)品生命周期的后期階段。此外，出門(mén)問(wèn)問(wèn)多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，AIoT解決方案面臨挑戰(zhàn)。一方面，三年來(lái)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)AIoT設(shè)備分銷商數(shù)量大幅下降，2020年末，出門(mén)問(wèn)問(wèn)擁有141家分銷商，2021年末降至101家分銷商，2022年更是進(jìn)一步縮減至58家分銷商。由于新旗艦產(chǎn)品延遲推出及現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售低于預(yù)期，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2021年的159.2天增加至2022年的242.5天。 招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，TicWatch系列已銷往100多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，自2020年以來(lái)，累計(jì)銷售100多萬(wàn)件。不過(guò)，根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)智能手表出貨量前五分別為華為、蘋(píng)果、步步高、小米、360，AMAZFIT、榮耀、OPPO并列第六，TicWatch系列未在其中。同樣根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint最近發(fā)布的全球智能手表型號(hào)追蹤報(bào)告顯示，2022全球智能手表市場(chǎng)營(yíng)收前八分別為蘋(píng)果、三星、華為、印度品牌Noise、印度品牌Fire Boltt、Garmin、AMAZFIT、印度品牌boAt，TicWatch系列同樣并未在其中。從2019年9月進(jìn)行最后一輪融資后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)直至遞交招股書(shū)的3年半時(shí)間內(nèi)，再也沒(méi)有獲得資本青睞。出門(mén)問(wèn)問(wèn)賬上的貨幣資金已經(jīng)從2020年的2.15億元，降至2022年末的4025萬(wàn)元。如今招股書(shū)中，出門(mén)問(wèn)問(wèn)敘事的主線既不是主力產(chǎn)品智能手表，也不是曾經(jīng)的招股車(chē)載語(yǔ)音，而是專注于AIGC技術(shù)的AI公司。在招股書(shū)中，出門(mén)問(wèn)問(wèn)援引灼識(shí)咨詢報(bào)告表示，出門(mén)問(wèn)問(wèn)是亞洲為數(shù)不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。按2022年AIGC解決方案收入計(jì)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)是中國(guó)最早一批起步、營(yíng)收最高的專注于AIGC技術(shù)的AI公司。同時(shí)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)也致力于打造國(guó)際領(lǐng)先的通用大模型，通過(guò)AI技術(shù)、產(chǎn)品及商業(yè)化三位一體發(fā)展，成為全球AI CoPilot的引領(lǐng)者。不過(guò)，2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)來(lái)自AIGC解決方案的收入僅有3986萬(wàn)元，遠(yuǎn)不及以智能手表為主的AIoT解決方案的1.97億元。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的角度來(lái)看，出門(mén)問(wèn)問(wèn)硬件廠商的底色或許比AIGC更足。

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